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李宁品牌重塑方案将促进企业业绩持续增长

信息来源:xiezi.biz  时间:2010-07-15  浏览次数:105

  美林发表研究报告,指李宁的品牌重塑方案将促进企业未来较长时期业绩持续增长,而目前17倍的市盈率估值尤其吸引,是绝佳进入时机,从而予该股「买入」评级,目标价38元,以反映2011年预测市盈率22.8倍。
  美林报告指,李宁是同类品牌中消费者首选,而此前关於海外品牌竞争带来的不利影响被夸大,该行预计李宁在未来若干年内仍可维持约20%的业绩增长。
  美林指,李宁自2007年5月开始的品牌重塑,目的是为借中间价位产品的优势去培养高端市场,目前鞋类及服装类高端产品占总销售比重分别为小於10%及20%。而产品的平均售价也因高价位产品的快速成长,及产品品质与设计的提升而有所增加。
  该行指,李宁在整个中国运动服饰行业排名第二,而运动服装在各级城市中均排在第一位,至於运动鞋,则不及Nike及;该行认为,随技术水平提高,重塑品牌是李宁逐步缩小与海外名牌价格差距的关键因素。
  该行指,尽管产品平均售价提高,料李宁的毛利率仍将维持47%至48%水平;美林指,李宁下半年订单增加约2成,反映出市场对新商标产品的殷切需求。
  美林预测李宁2010年至2012年每股盈利分别为1.092元、1.373元及1.671元。

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